Бизнесменов среднего звена в России станет меньше
Финансовый кризис будет иметь серьезные последствия для России: он может изменить курс ряда громких войн за компании и сократить количество бизнесменов среднего звена, которые по мере ужесточения ситуации с кредитами будут вынуждены продавать бизнес, опасаются банкиры. Некоторые имена исчезнут, люди лишатся состояний, выживут только сильнейшие - таковы их неутешительные прогнозы.Российские миллиардеры потеряли примерно $142 млрд от стоимости своих торгующихся на открытых площадках активов, а государство - $346 млрд, говорит главный стратег инвестиционного банка "Уралсиб" Крис Уифер.
Однако банкиры, на которых ссылается Financial Times, больше всего беспокоятся за средний сектор российского бизнеса. Это люди, состояние которых колеблется от $50 млн до $1 млрд. Они активно берут кредиты на развитие своих предприятий, многие из них финансировали рост своих предприятий за счет займов под гарантию акций, а при спаде рынков столкнулись с волной маржевых требований, пишет Financial Times. "Если сложить вместе всех этих людей, получится классическая пирамида", - сказал один из инсайдеров рынка на условиях анонимности Financial Times.
По мере ужесточения ситуации с кредитами, это среднее звено столкнется с серьезными трудностями, говорит один из московских банкиров. "Перед носом у этих ребят, которые только добрались до входа, сейчас захлопнут двери, и очень надолго".
По разным оценкам, объем кредитов, обеспеченных акциями российских компаний, варьируется от $40 млрд до $120 млрд. По мере ужесточения ситуации с кредитами средний бизнес столкнется с серьезными трудностями. Выживут те, кто успел рефинансировать долги или не успел их набрать. Кому-то придется продать весь бизнес или значительную его часть.
Небезосновательные опасения
Президент инвестиционного банка "Тройка Диалог" Рубен Варданян прогнозирует, что скоро начнут срабатывать требования дополнительного обеспечения займов, что изрядно активизирует рынок слияний и поглощений, вплоть до передела структуры собственности в целых секторах, в частности, в недвижимости и сельском хозяйстве.
Аналитики "Финама" считают проблему несколько преувеличенной, подчеркивая, что у среднего бизнеса помимо заемных средств есть другие каналы для развития, в частности, снижение издержек или продажа какой-то доли активов.
Однако аналитик Unicredit Aton Владимир Осаковский подтвердил в комментарии RB.ru опасения по поводу дальнейшей судьбы среднего бизнеса. "Это вполне уместные замечания. Мы наблюдаем, что ситуация на мировых финансовых рынках ухудшается, а любой кризис приводит к тому, что кому-то приходится спасать свой бизнес. Продажа активов более успешному конкуренту - один из выходов в такой ситуации", - отмечает эксперт.
Директор Аналитического консалтингового центра "Миэль" Владислав Луцков в комментарии RB.ru отметил, что на российском рынке недвижимости не все делается за счет заемных средств. "Они используются только для старта, а затем компании работают по принципу соинвестирования", - отмечает аналитик. Он подчеркнул, что вряд ли можно говорить о предстоящем буме сделок M&A. "Компании не будут продавать полностью свой бизнес, они будут продавать проекты, которые, как правило, оформлены на некоторое юридическое лицо", - говорит Луцков.
Однако уже сейчас, отмечает эксперт, в связи с кризисом ликвидности многие инвестиционные проекты на рынке недвижимости приостановлены. В первую очередь это касается мегапроектов, которые нуждаются в значительном и долгосрочном финансировании.
Войны олигархов под угрозой
Однако финансовые проблемы коснутся не только бизнесменов среднего звена, но и олигархов, которые ведут громкие войны за компании.
Одними из самых уязвимых в данной ситуации, по мнению банкиров, стали Олег Дерипаска и Владимир Потанин, которые взяли миллиардные кредиты под залог своих акций для финансирования покупки "Норникеля". По мнению участников рынка, им обоим грозят маржевые требования свыше $4 млрд, отмечает Financial Times.
В комментарии RB.ru Владимир Осаковский говорит, что финансовый кризис, безусловно, скажется на тех проектах, которые требуют существенных финансовых вливаний. Но пока вряд ли можно конкретно говорить о судьбах войн за активы. "Не факт, что Потанин откажется от "Норникеля". Возможно, ему удастся привлечь средства. Но делать сейчас каких-либо выводов не стоит: все-таки Дерипаска и Потанин не бизнесмены среднего звена, у них пока достаточно активов, чтобы обеспечивать себе кредиты", - отмечает эксперт.