Как заработать на ПИФах. Самые прибыльные управляющие компании

Прошлый год можно назвать неудачным для большинства управляющих компаний. По итогам 2011 года, практически все крупные УК снизили свою прибыль. Slon выделил 15 наиболее крупных и популярных компаний на рынке управления капиталом и выяснил, сколько они заработали.

Так, оказалось, что совокупная прибыль этих компаний снизилась по сравнению с 2010 годом почти в два раза – на 706,5 млн рублей. 

Из пятнадцати компаний увеличили прибыль только четыре: УК «Газпромбанка», «Капиталъ Управление активами», УК «Тройка Диалог» и УК «УралСиб». Как и в позапрошлом году, лидером по заработанным для себя средствам стала управляющая компания «УралСиб»: чистая прибыль составила почти 296 млн рублей (в 2010 году – 282 млн рублей). «В 2011 году основную часть доходов (больше половины) «УралСибу» обеспечили открытые и интервальные паевые фонды, традиционно являющиеся источником стабильной части дохода УК в условиях волатильного рынка. Из-за неоднозначной динамики рынка доходы от управления институциональными активами за прошлый год оказались скромнее – около 10% выручки. А вот закрытые ПИФы и ДУ активами частных лиц стали значимой частью доходов. В части расходов мы, конечно, проявили определенную сдержанность, что, как показало время, было верным решением», – рассказал нам генеральный директор УК «Уралсиб» Александр Пугач.

161 млн рублей чистой прибыли получила за 2011 год «Тройка Диалог»: УК занимает второе место по прибыли в нашем рэнкинге. Как рассказал управляющий директор УК «Тройка Диалог» Антон Рахманов, несмотря на падение рынка, прибыль компании удалось показать благодаря жесткому контролю над издержками и современным операционным процессам. Похвастаться такими результатами «ВТБ Капитал Управление активами» не может: ее прибыль снизилась почти на 36 млн рублей и составила 0,79 млн рублей. Хуже дела обстоят только у УК «Сбербанка», где чистый убыток составил 15 млн рублей, и у «Альянс РОСНО» с убытком в 122,5 млн рублей. Впрочем, УК «Сбербанка» может не особенно беспокоиться о прибыли – ей предстоит слияние с «Тройкой Диалог» под брендом Sberbank Investment Banking,

В среднем управляющие компании показали прибыль, за 2011 год не превышающую 100 млн рублей. Логичный вопрос: если почти все УК остались в плюсе, то как обстоят дела у их пайщиков? Выяснилось, что у них дела обстоят значительно хуже. Самую высокую доходность показал фонд «Альфа-Капитал Сырьевые рынки» – 82,42%, но это лишь технический результат. По словам аналитика УК «Альфа-Капитал» Дмитрия Чернядьева, такая доходность – это исключительно эффект переоценки стоимости пая при переходе из 2010 в 2011 год: «В конце 2010 года из фонда (тогда это был «Фонд пенсионных резервов») были выведены почти все средства, что привело к уменьшению СЧА с 9 млн до 200 000 рублей, поэтому традиционная операция возврата части неиспользованных резервов в начале года привела к резкому увеличению стоимости чистых активов фонда». А следующий по доходности в личном рэнкинге «Альфа-Капитала» стоит фонд «Альфа-Капитал Резерв» с результатом 6,63%.

Уходя на второй план, «Альфа-Капитал» уступает место лидеру по доходности для пайщиков УК «Райффайзен Капитал». Доходность ее самого прибыльного ПИФа «Райффайзен – США» составила 10,31%. Этот фонд был преобразован из фонда российских акций в начале II квартала, именно это и позволило ему показать такую доходность, так как перестройка произошла до того, как на рынке акций началось снижение и паи ПИФов в портфеле фонда начали дешеветь. «Фактически мы продали весь портфель на максимуме рынка, – рассказал начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Игорь Кобзарь. – Затем мы купили ETF на американский рынок (индекс S&P 500). Поскольку американский рынок практически не упал по итогам года, фонд сумел сохранить накопленную доходность».

Картина в целом вырисовывается неплохая, огорчает только тот факт, что у всех управляющих компаний большая часть фондов убыточна (см. таблицу).