Поиск объекта для вложения капитала может привести пытливого инвестора к почтовым маркам
Это лучше , чем инвестиции в акции, сказал финансист Билл Гросс, продав в 2007м на аукционе часть своей коллекции марок за 9,2 млн долларов. В 1998-2001 годах на их приобретение он потратил 2,5 млн долларов. Управляющий крупнейшего в мире фонда облигаций PIMCO Total Return и известный филателист говорит, что к марочным инвестициям его подтолкнула ошибка матери. Когда-то она купила только что выпущенные юбилейные почтовые знаки с расчетом, что лет через 20 за них можно будет выручить хорошие деньги, чтобы оплатить обучение сына в колледже. Но по истечении этого срока оказалось, что марки стоят не больше, чем в момент покупки. Став управляющим активами, Билл Гросс решил проверить идею матери, оценивая инвестиционную привлекательность марок по тому же алгоритму, что использовал при анализе финансовых инструментов. И как видим, не прогадал.
ЕСЛИ РЕДКО, ЗНАЧИТ, МЕТКО
В ноябре 2012 года консалтинговая компания Paul Fraser Collectibles опубликовала результаты опроса 10 тыс. Крупнейших коллекционеров из 214 стран мира. Выяснилось, что самый популярный объект собирания - редкие марки. На вопрос о причинах коллекционирования 18% респондентов ответили, что это любимое увлечение, 6,7% признались, что ими движут инвестиционные мотивы, а большинство - 69,3% - сказали, что сочетают корысть и удовольствие. Выходит, 76% коллекционеров надеются, что их собрание будет расти в цене. Справедливы ли эти ожидания в отношении почтовых марок? Да, если речь идет об относительно редких экземплярах.
Ведущий британский дилер на рынке почтовых марок Stanley Gibbons отслеживает их ценовую историю с 1865 года. Если верить его информации, наиболее редкие британские марки, выпущенные в период с 1840-го по 1903-й и входящие в индекс GB 30 Rarities, в течение последних 50 лет дорожали в среднем на 9,5% в год. Запущенный в начале 2012-го более широкий индекс Stanley Gibbons GB 250 (в его расчетную базу включены 250 марок) при калькуляции на исторических данных показывает, что среднегодовой доход за последние 10 лет составил 10,6%. То есть 1 тыс. фунтов стерлингов, вложенная в марки из этого индекса в 2002-м, к концу 2012-го превратилась в 3662 фунта. И по мнению исполнительного директора по маркетингу Stanley Gibbons Луизы Рейнольдс, у индекса GB 250 есть все шансы и дальше расти на 10% ежегодно. Предпосылки просты: сокращение предложения из-за оседания редких экземпляров в частных коллекциях и повышение спроса, особенно со стороны коллекционеров и инвесторов из крупнейших развивающихся стран. Но такую доходность сулят именно редкие марки. Если же взять самые популярные, то они не столь прибыльны. Stanley Gibbons рассчитывает также индекс SG 100, в который входят почтовые знаки, наиболее активно торгуемые на мировом рынке. Его кумулятивный прирост за период 2000-2012 годов составил 111%. Соответственно, 1 тыс. фунтов стерлингов, вложенная в марки из этого индекса в 2002-м, к концу 2012-го увеличилась бы лишь до 1740 фунтов. Разница очевидна.
РАЗЛИЧАЙ И ПОКУПАЙ
Важно знать отличия коллекционных марок, которые филателисты собирают исключительно для удовольствия, от марок инвестиционного качества. К последним причисляют редкие экземпляры в безу пречном состоянии. В Stanley Gibbons инвестиционными считают все раритетные и знаменитые марки - от легендарного «Черного пенни» (самой первой марки) до почтовых знаков колоний Британской империи. Кроме того, к инвестиционной категории относят марки, получившие тот или иной дефект при изготовлении: ошибку в цвете либо надписи, перевернутое изображение. Выпуск с подобным типо графским браком обычно идет под нож, а единичные экземпляры, попада ющие в обращение, становятся желанным трофеем для коллекционеров. Например, в мае прошлого года на пекинском аукци оне «Цзядэ-2012» марку «Вся страна - красная», выпущенную в 1968-м в ознаменование победы «культурной революции», продали за рекордные 1,15 млн долларов. Она примечательна тем, что ее изъяли из обращения в день выхода, по скольку Тайвань на ней не был отмечен как часть Китая. Считается, что в свободном обращении находится всего восемь экземпляров. Тот, что ушел с молотка, являлся лучшим из сохранившихся. В 2009 году другой экземпляр, похуже качеством, был продан за 475 тыс. долларов.
Уникальность марки означает, что она всегда будет востребована коллекционерами. Ограниченное предложение гарантирует рост стоимости, провоцирующий дополнительный инвестиционный спрос. Вот та простая связка, которая обеспечивает ценовую устойчивость рынка марок. Он растет медленно, но верно, за что получил эпитет «черепаший». Марки долгое время могут не меняться в цене, а потом, с появлением новой волны спроса, начать дорожать. Поэтому для вложений в них оптимальным считается срок в пять-десять лет.
С чисто инвестиционной точки зрения приобретение марок рассматривается как способ диверсифицировать активы. Отсутствие корреляции с каким-либо другим товаром или финансовым инструментом, а также темпы удорожания, перекрывающие инфляцию, делают их хорошим дополнением к инвестиционному портфелю. Марки могут стать той «соломкой», которая в период кризиса спасет активы инвестора от болезненного обесценивания. В 2008 году на фоне обвального падения фондового рынка, рынка недвижимости и даже товарных рынков, которые использовались для альтернативных инвестиций, индекс GB 30 Rarities показал рост на 38,6%! В то же время финансовые консультанты не советуют злоупотреблять таким экзотичным инструментом, отводя маркам в инвестпортфеле максимальную долю в 10%. Ведь и здесь есть свои риски.
КУПИТЬ ЛЕГЧЕ, ЧЕМ ПРОДАТЬ
Марки - товар малоликвидный: продать их быстро и дорого довольно трудно. Максимальную цену за коллекцию можно получить на аукционе, но с вашего дохода будет удержана высокая комиссия - 15-20%. Дилер может согласиться оперативно выкупить у вас марки, но и цену назначит на треть ниже средней по рынку. Продать марки другому коллекцио неру реально, только если вы профессионал и имеете солидную репутацию, в противном случае вас не будут воспринимать как надежного контрагента.
Вообще операции с марками подразумевают значительные транзакционные издержки. И при покупке, и при продаже вы должны учитывать интерес дилера или аукционного дома. Вы всегда приобретаете марки по завышенной цене, а реализуете по заниженной, что съедает существенную часть вашей потенциальной прибыли от инвестирования. Нужны годы, чтобы прирост стоимости коллекции покрыл все наценки и комиссии. С появлением онлайн-аукционов (на eBay, к слову, марки - третья по популярности категория) рынок значительно расширился. Однако этот канал больше подходит для филателистов-любителей, нежели для серьезных инвесторов.
Особенность ценообразования на рынке почтовых знаков - тоже риск. Цена каждый раз определяется индивидуально, исходя из места и времени сделки, а также состояния марки. Стоимость по каталогу (самые популярные - американский Scott, британский Stanley Gibbons, немецкий Michel и французский Yvert et Tellier) служит лишь ориентиром, хотя и отражает результаты аукционных торгов и розничных продаж. Обычно коллекционеры попросту знают, с каким дисконтом считать итоговую цену по тому или иному каталогу. Реальная стоимость марок, не являющихся уникальными, у дилеров почти всегда ниже каталожной на 50-70%. В зависимости от состояния марки рыночная цена может варьироваться от 2 до 100% от указанной в каталоге. Инвестиционным признают каче ство superb mint (чистая марка идеальной сохранности).
Рынок марок не регулируется, и никакой защиты прав инвесторов здесь нет. Поэтому в отношениях с контрагентами нужно проявлять осторожность и иметь дело только с проверенными дилерами. В 2006 году две испанские фирмы, Afinsa и Forum Filatelico, предлагавшие посредничество при инвестировании в знаки почтовой оплаты, были обвинены в мошенничестве. 350 тыс. их клиентов остались с 10% от первоначально вложенных средств.
ДОЖИТЬ ДО ПРИБЫЛИ
В России, по словам президента Национальной академии филателии Андрея Стрыгина, рынок коллекционных марок находится в полудиком, зачаточном состоянии. И все же интерес к маркам как к инвестициям россияне проявляют. Есть «олигархические» коллекции, которые собираются «без души» - специально нанятыми людьми ради прибыли. Их постоянно выставляют, чтобы зара батывать медали и дипломы и повышать цену собрания. А есть и массовое кол лекционирование марок как увлекательное хобби, которое может иметь инвестиционный бонус. Андрей Стрыгин полагает, что зарабатывать на марках способны не только олигархи, име ющие возможность покупать раритеты за тысячи долларов. Простейшая инвести ционная стра тегия - приобретение годовых комплектов отечественных марок. Вам такое собрание прибыли не принесет, а вот для детей и внуков вполне может стать подспорьем в трудные времена. Тем, кто не новичок в филателии, Андрей Стрыгин советует присмотреться к отече ственным маркам межвоенного периода, земским маркам и почтовым знакам британских колоний, выполненным методом металлографии.
В Stanley Gibbons наилучшие инвестиционные перспективы связывают с марками, составляющими индекс GB 250. Кстати, в компании говорят, что число россиян среди их клиентов неуклонно растет. Этому способствуют вполне демо кратичные условия для инвесторов. Так, одно из предложений - построение порт феля из премиальных британских марок - потребует первоначальных инвестиций всего в 1 тыс. фунтов стерлингов при последующих ежеквартальных отчислениях в 300 фунтов.
Уильям Херрик, глава Herrick Stamp Company (ведущий американский дилер), уверен, что беспроигрышный вариант для покупки - «старая классика в отличном состоянии»: марки викторианской Британии и США, напечатанные до 1900 года. Это своего рода «голубые фишки». Немалый интерес представляют и марки стран Британского Содружества наций, французских колоний, Китая и Гонконга. Итак, собирание марок позволяет не только приобщиться к популярному хобби, но и выгодно вложить деньги. Нужно лишь научиться из огромного массива знаков почтовой оплаты, выпущенных за их более чем полуторавековую историю, выбирать те, которые растут в цене. Покупка марок не сулит быстрого обогащения. Однако если вы достаточно терпеливы и удачливы, то кропотливо собираемая на протяжении многих лет коллекция однажды будет стоить больше, чем вы на нее потратили.
БЕСЦЕННЫЕ ДЕФЕКТЫ
За редкими марками коллекционеры ведут настоящую охоту и готовы выкладывать за них астрономические суммы. Вот самые редкие и дорогие марки в мире.
В 1855 году Швеция выпустила первые почтовые знаки - серию из пяти марок разного номинала. Марки в 3 скиллинга печатались на зеленом фоне. Однако был обнаружен один экземпляр в желтом цвете, в котором выпускались 8-скиллинговые знаки. Многократная перепродажа шведского уникума, получившего прозвище «Мона Лиза среди марок», каждый раз обновляла рекорд стоимости для единичной почтовой марки. Последняя официально подтвержденная цена относится к 1996 году: тогда на аукционе в Цюрихе она ушла за 2,3 млн долларов. В 2010-м марка вновь сменила владельца, причем стоимость сделки и покупатель остались неназванными. Было лишь объявлено, что цена не ниже уплаченной в 1996-м.
2. «БРИТАНСКАЯ ГВИАНА» (BRITISH GUYANA ONE CENT BLACK ON MAGENTA)
Еще один почтовый раритет в единственном экземпляре. Был выпущен в 1856 году в мест ной типографии британской колонии, когда запас официальных марок закончился. Беззубцовая восьми угольная марка номиналом в 1 цент напечатана черной краской на красной бумаге и имеет неважное состояние, что не мешает ей оставаться одной из самых дорогих в мире. Хранится в сейфе с момента последней смены владельца: в 1980-м магнат Джон Дюпон приобрел ее на аукционе за 935 тыс. Долларов.
3. «КРАСНЫЙ МАВРИКИЙ» И «СИНИЙ МАВРИКИЙ» (MAURITIUS ONE PENNY RED & TWO PENCE DEEP BLUE «POST OFFICE»)
На Маврикии марки стали печатать в 1847-м. По ошибке на 500 знаках первого тиража вместо Post Paid было написано Post Office. Известно о 26 сохранившихся экземплярах, в основном на конвертах. В 1993-м один из них с парой «Маврикиев» был куплен за 3,83 млн долларов, что сделало его самым дорогим филателистическим объектом. В ноябре
2001-го на острове открылся музей почтовых марок. Его главная ценность - две марки, приобретенные в 1993-м за 2 млн долларов. В июне 2011-го «Синий Маврикий» ушел с аукциона за 1,73 млн долларов, став самой дорогой маркой, проданной в Великобритании.
4. «ПЕРЕВЕРНУТАЯ ДЖЕННИ» (INVERTED JENNY)
Так называется авиапочтовая марка США 1918 года, на которой би план Curtiss JN-4 изображен вверх ногами. Это самая известная маркаперевертыш. В оборот по ступил только один лист со 100 ошибочно отпечатанными марками. На аукционе Роберта Сигела в 2005-м квартблок «Перевернутых Дженни» был куплен Биллом Гроссом за 2,97 млн долларов. В 2007-м на том же аукционе одиночный экземпляр марки ушел за 977,5 тыс. Долларов.
5. «ГАВАЙСКИЕ МИССИОНЕРЫ» (HAWAIIAN MISSIONARIES)
Первые марки, выпущенные в Королевстве Гавайи в 1851 году, получили свое название благодаря тому, что большинство писем оттуда отправляли миссионеры. Марки печатались на некачественной ломкой бумаге, и до наших дней дожило всего несколько экземпляров. Самый известный раритет - конверт Доусона с двумя марками номиналом 2 и 5 центов. Был продан в 1995 году на аук ционе Сигела за 2,09 млн долларов. Наиболее редким из «миссионеров» считается двухцентовая марка: известно о существовании 15 экземпляров. В 1995-м един ственный неиспользованный из них был куплен за 660 тыс. долларов.