Эксперты: Рынок РФ в сентябре может снизиться в пределах 10%

Соединенные Штаты изучают возможности дополнительного стимулирования экономики и поддержки рынка труда, в том числе новые налоговые льготы для предприятий, заявил в понедельник, 30 августа, президент страны Барак Обама. "Моя экономическая команда усердно работает над дополнительными мерами, которые повлияют как на стимулирование роста и прием на работу в краткосрочной перспективе, так и на повышение конкурентоспособности нашей экономики в долгосрочном плане ", - цитирует Reuters главу американского государства. Его комментарии прозвучали на фоне усиления опасений по поводу замедления восстановления экономики США и возможного возникновения второй волны финансового кризиса.

Среди вероятных дополнительных стимулирующих мер Б.Обама назвал продление срока действия налоговых льгот для среднего класса (это срок истекает в текущем году), повышение объема государственной поддержки экологически чистой энергетики и организацию новых ремонтных работ. По словам президента США, он также рассматривает вариант введения "новых налоговых льгот, которые побудят бизнес тратить капитал на создание рабочих мест внутри страны".

Пресс-секретарь Белого дома Роберт Гиббс в свою очередь сообщил, что Б.Обама в ближайшее время более подробно изложит намеченные меры поддержания восстановления, и выразил надежду, что Конгресс одобрит их до перерыва, связанного с выборами 2 ноября.

Стоит напомнить, что в ноябре 2010г. состоятся промежуточные выборы в Конгресс, и это оказывает давление на президента США, вынужденного предпринимать действия для улучшения ситуации в экономике, в первую очередь на рынке труда. В феврале 2009г. администрация нынешнего президента провела через Конгресс антикризисную программу объемом 814 млрд долл., однако она не снискала популярности среди американцев, все больше недовольных положением в экономике.

Вопрос 1. Можно ли ожидать, что сентябрь окажется для рынков более удачным месяцем? Или же беспокойство инвесторов настолько сильно, что заявления финансовых властей США не будут иметь ожидаемого эффекта?

Вопрос 2. Как на этом фоне будет двигаться российский рынок в ближайший месяц с учетом его сильной зависимость от конъюнктуры мировых бирж и цен на нефть?

Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:



1. Я пока не вижу причин, по которым сентябрь может оказаться относительно удачным месяцем. В июле-августе рынки еще как-то поддерживали корпоративные отчеты, в сентябре же этого не будет. Зато будет понимание того, что у США уже почти не осталось дополнительных средств стимулирования экономики. Хуже того, беспрецедентная программа поддержки, которая была осуществлена в кризис, по большому счету не привела к ожидаемому эффекту. Ее воздействие было кратковременным: как только государство свернуло большую часть программ, экономика вновь "забуксовала". Что теперь? Новые налоговые льготы, новая программа создания рабочих мест (зачастую временных)? Это могло бы сработать, но в условиях роста в других ключевых мировых экономиках. А они - за исключением Германии - демонстрируют замедление восстановления.

2. Российский рынок будет продолжать движение вслед за западными площадками, хотя следует отметить два момента. Первое - пессимизм уже частично заложен в цены, небольшая "просадка" на рынках уже произошла. Второе - в таких условиях в России могут появляться собственные идеи для игры, как, например, сейчас в случае с "телекомами". Поэтому, если допустить, что ситуация в экономиках США, Китая и Европы не будет стремительно ухудшаться, а доллар - резко расти (что сказывается на ценах на нефть), максимальная "просадка", которую можно ожидать на рынке, будет в пределах 10%.

1. Считаю, что наблюдавшаяся на рынке с апреля коррекция еще имеет все шансы завершиться и не перерасти во вторую волну снижения. Особенно если финансовые власти будут прикладывать для этого существенные усилия. Инвесторы давно ожидают от ФРС второй волны финансового стимулирования. По нашему мнению, это должна быть совместная акция администрации США и ФРС. Недавние заявления Б.Обамы о разрабатываемых стимулирующих мерах указывают, что уже готовятся предложения со стороны президента, связанные с налоговыми и прочими стимулами. С учетом приближающихся ноябрьских выборов можно ожидать возрастающей активности администрации. Резерв тоже обсуждает различные варианты дальнейшего стимулирования. Таким образом, уже этой осенью можно ожидать решительных действий.

В связи с этим мы с чуть большей вероятностью ждем подрастания рынка к концу текущего года. И этот постепенный рост может начаться уже от текущих отметок. Однако для проталкивания новых программ стимулирования слабость рынка является одним из решающих факторов. В этом смысле, даже предполагая принятие подобных мер, можно ожидать продолжения снижения рынков в ближайшем месяце. В качестве одного из возможных сценариев мы рассматриваем снижение индекса S&P в район 980-950 пунктов, а уже затем его рост на фоне принятия мер по стимулированию.

2. Если будет реализовываться чуть более вероятный вариант предварительного снижения рынков, то под давлением окажутся и цены на нефть. Российский фондовый рынок не показывает в последнее время независимой от внешнего фона силы. Поэтому при падении котировок "черного золота" отечественный рынок тоже будет активно снижаться.

1. Ключевыми на текущей неделе будут данные о рынке труда, которые окажут влияние на динамику биржевых индексов. Фондовому рынку не хватает позитивных сигналов. Ситуация не настолько безнадежна, но рост уровня сбережений в американских домохозяйствах негативно сказывается на настрое инвесторов. Напомним, что в понедельник в США были опубликованы данные о росте потребительской активности в стране на 0,4%, что совпало с прогнозами рынка, но вот показатель увеличения доходов населения в 0,2% за июль вышел неудовлетворительным, свидетельствуя о неустойчивости восстановления экономики. Уровень сбережений в июле сократился до 5,9% с 6,2% в июне, что стало позитивной новостью, поскольку американские домохозяйства в последние полгода меньше тратили, но больше сберегали на фоне растущей безработицы. Напомним, что до рецессии в 2007г. уровень сбережений американцев составлял 2,1%.

Сентябрь должен прояснить ситуацию в плане темпов восстановления крупнейшей мировой экономики. Ключевым моментом может стать дефляционный риск на волне снижения потребительской активности и роста сбережений. В связи с этим ВВП США по результатам года должен вырасти хотя бы на 3% - тогда угроза дефляции значительно снижается.