Рубль запутался в прогнозах

По мнению аналитиков Bank of America Securities – Merrill Lynch, до конца года рубль будет стабилен по отношению к доллару, а затем начнет укрепляться. В I квартале 2010 года – до 29,44 руб. за $1, во II квартале – до 29,26 руб., в III квартале – до 27,10 руб. А к концу 2010 года рубль приблизится к уровню осени 2008 года, достигнув отметки 26,64 руб. за $1.

В июне прогнозы Bank of America Securities – Merrill Lynch не были столь радужными. Они обещали к декабрю 2009 года 31,38 рубля за $1, к июню 2010 года – 31,08, а к декабрю – 29,78, при условии что средневзвешенная стоимость нефти марки Urals в 2009 году будет находиться на уровне $60 за 1 баррель.

Сейчас оптимизм американских аналитиков относительно рубля строится на том, что, несмотря на довольно шаткие фундаментальные показатели, внешняя конъюнктура для рубля улучшается, а располагающий резервами в $400 млрд Центробанк может ограничить давление на российскую валюту за счет активных интервенций на рынке. Этот прогноз выглядит чересчур оптимистическим даже на фоне официального прогноза Минэкономразвития.

В среднем за этот год курс рубля к доллару составит 34,1 рубля, считают в МЭР. Банк России также не разделяет прогноза о стабильности курса рубля к доллару. Напротив, ЦБ ожидает сохранения высокой волатильности курса, о чем он в очередной раз заявил 7 августа.

«В условиях реализации Банком России стратегии повышения гибкости курсообразования возможно сохранение высокой волатильности валютного курса рубля, в том числе связанной с изменением мировых цен на нефть», – пояснил свою позицию регулятор. Мнения российских экспертов относительно судьбы рубля кардинально расходятся. На рынке сырья будет надуваться новый пузырь, инвестиции устремятся в нефтедобывающие страны, и это окажет повышающее давление на рубль, прогнозирует аналитик компании «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев.

Но ЦБ будет ограничивать аппетиты спекулянтов. «Так что резких скачков курса не будет, и к концу года доллар будет стоить 29 рублей», – говорит Моисеев. В III квартале 2009 года снижение доллара к рублю произойдет до уровня 30,7, в IV – до 29,9 соглашается директор по корпоративным финансам аудиторской компании «Грант Торнтон» в России Иван Сапронов. «Что касается 2010 года, то наш прогноз: в течение года курс доллара к рублю будет примерно на уровне 28,8. В 2011 и 2012 годах – на уровне 27,6», – полагает Сапронов. Финансирование бюджетного дефицита приведет к выплеску в экономику рублевой ликвидности в конце года, что негативно отразится на курсе рубля, возражает заместитель начальника аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов.

В следующем году будет наблюдаться аналогичная картина, к тому же, пользуясь благоприятной возможностью, финансовые власти РФ могут пойти и на более глубокую девальвацию, чтобы сократить фискальный дефицит, полагает эксперт. По его оценкам, в III квартале 2009 года доллар будет стоить 31,8, в IV квартале – 32,6, в первом полугодии 2010 года за доллар будут давать 33 рубля, во втором – 34,5. Чем дешевле рубль, тем легче восполнить дефицит за счет нефтедолларов. «Для обеспечения 8% бюджетной дыры достаточно, чтобы доллар стоил 35 рублей в этом году и 38 рублей в следующем при дефиците бюджета в 10–12%», – подсчитывает аналитик Альфа-банка Наталья Орлова.

Для покрытия дефицита бюджета власти будут вынуждены еще раз девальвировать рубль, категоричен руководитель департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. По его мнению, доллар до конца года поднимется до 40 рублей, через год он будет стоить 45 рублей, поскольку объективных факторов для увеличения спроса на нефть нет. «ЦБ примерно полтора месяца назад снял рекомендацию для банков не наращивать валютные активы, это симптом того, что банковское сообщество готовится к очередной девальвации рубля», – говорит Николаев.