Бизнес без валютных рисков

Как рассказал Сердюков, риски можно разделить на связанные с падением курса рубля и связанные с его ростом. Если рассматривать первый вариант, то здесь можно выделить несколько ситуаций. Сюда относятся импорт, обесценение рублевых денежных остатков и кредиты в валюте. К последнему Сюрдюков привел пример: один предприниматель в 2007 году открыл ипотечный кредит в американской валюте, так как решил, что “эпоха сильного доллара” прошла. Какое-то время все было хорошо — с 28 рублей доллар обвалился до 23, а ставка по кредиту при этом не поднималась. Предприниматель думал, что правильно угадал и остался в выигрыше. Но потом ситуация изменилась: американская валюта резко пошла вверх, а предприниматель начал нести убытки. И с сентября прошлого года он прикидывал, стоит захеджироваться сейчас или подождать. И каждый раз оттягивал этот момент по той причине, что, как ему казалось, в данный момент это делать дорого. В итоге в декабре бизнесмен очень жалел об этом, однако страховать риски опять не стал. Основным доводом было то, что цена на доллар США и так очень высока и вряд ли еще серьезно вырастет. Но потом наступил январь, и постепенная, “мягкая” девальвация рубля. Даже с учетом того, что ставка по кредиту осталась прежней, платить ему приходится все больше и больше.

Примерно так же обстоит дело и с лизингом в валюте. Здесь уже обратный пример. Один предприниматель из Нижегородской области взял в лизинг у европейской фирмы оборудование для изготовления мороженого. Договор предусматривал расчеты в евро, а контракты с покупателями, заключенные на длительный срок, — в рублях. Чтобы избежать больших рисков, предприятие сразу же захеджировалось, и теперь весьма неплохо себя чувствует.

Риски, связанные с ростом курса рубля, в основном несут компании-экспортеры. Так, одна фирма составляла компьютерные программы для ЭВМ по заказу партнеров из США, которые платили долларами. В течение трех лет подряд рубль рос относительно американской валюты и компания несла убытки, так как и доходы, и выплата зарплаты была привязана к курсу доллара (еще один распространенный вид риска). И при этом владелец фирмы ни разу не застраховался. В этом конкретном случае предпринимателю повезло — его фирму спас рост курса доллара, и, как следствие, резко возросшая в последние полгода прибыль. Иначе его компания вполне могла бы разориться.

“Рецептом” от падения прибыли Евгений Сердюков считает фьючерсы и опционы. Так как в их основе лежит принцип отсрочки поставки, то они позволяют сегодня (хотя с небольшими различиями) договориться о цене, по которой можно будет купить интересующий товар в будущем. В связи с этим для купившего не существует колебаний в ценах, и он может планировать свой бизнес.

Слово “фьючерс” образовано от англ. future (переводится как “будущее”), что отражает суть этого соглашения. Покупатель фьючерса берет на себя обязательство приобрести определенный товар в оговоренный заранее срок, а продавец — продать. Таким образом, фиксируются расходы (или прибыль) организации.

Так, если доходы фирмы зависят от цены на доллар США (или евро), то при росте курса этой валюты происходит рост прибыли. А при падении соответственно наоборот. Снизить степень риска можно посредством продажи фьючерсов и тем самым обеспечить себе продавца, который будет обязан в указанный срок заплатить названную в момент продажи фьючерса цену. Однако при этом следует учесть, что если курс доллара окажется ниже ожидаемого, то предприятие понесет убытки. Если, скажем, сентябрьский фьючерс на доллар будет стоить 40 рублей, а курс окажется, скажем, 35, то все равно фирма будет обязана приобрести товар по цене контракта. Таким образом, при покупке фьючерсов покупатель не только гарантированно избавляется от возможных непредвиденных убытков, но и теряет потенциальную прибыль. Тут каждый решает для себя, что ему важнее — надежность или возможная доходность.