Ценные бумаги наравне с недвижимостью, землей и автомобилями позволяют их обладателям получить более дешевый кредит

Представим такую ситуацию: вы приобрели бумаги в качестве долгосрочной инвестиции, рассчитывая на хорошую прибыль в будущем. Однако за последний год стоимость многих акций просела ощутимо. Например, бумаги Сбербанка и ВТБ подешевели примерно вдвое, нефтяные «фишки» после майского взлета вернулись к прошлогодним ценовым уровням. Для долгосрочных инвесторов временное падение рынка в принципе не так страшно, ведь в перспективе стоимость бумаг, скорее всего, будет расти.

Другое дело, если вам срочно понадобились деньги. Продавать акции, тем более с убытком, само собой, не хочется. Выход из такой ситуации есть: ряд банков сейчас предлагает кредиты под залог ценных бумаг. О преимуществах таких займов, а также об условиях и процедуре оформления узнал D’.



Ценная гарантия

Каждый банк сам определяет список бумаг, которые он готов принять в качестве залога. Обеспечением кредита могут быть не только акции, но и другие ценные бумаги. Однако, например, облигации в серьезных объемах в портфелях рядовых клиентов бывают довольно редко, замечает генеральный директор ИК «Церих кэпитал менеджмент» Александр Щеглов. «Чаще всего их покупают профучастники, которые могут напрямую выйти на рынок кредитования — заключить сделку репо с другим профучастником», — говорит он. Большинство кредитных организаций предпочитают работать с наиболее ликвидными бумагами. «Как правило, в залог принимаются государственные ценные бумаги и бумаги самого банка, реже — акции крупных российских компаний. Для банка важно, чтобы ценные бумаги имели денежную оценку и были ликвидны, то есть обладали способностью к реализации на рынке», — замечает директор департамента кредитования СБ банка Ирина Кукарская. Так, в Сбербанке кредит можно получить под залог выпущенных банком сберегательных сертификатов, векселей и акций. Кроме того, Сбербанк засчитывает как обеспечение облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ), а также акции «Газпрома», «ЛУКойла», «Сургутнефтегаза», «Норильского никеля», «Роснефти», «Татнефти», «Полюса золото» и других крупнейших российских компаний. Инвестиционный банк «Финам» принимает в качестве залога не только «голубые фишки», но и бумаги второго и даже третьего эшелона, которые торгуются на внебиржевом рынке. По словам Александра Щеглова, иностранные бумаги теоретически тоже могут подойти в качестве залога. «Но практики такой в России нет, поскольку лица, владеющие иностранными ценными бумагами, обращаются за займом к иностранным брокерам или банкам, которые предоставляют деньги под более низкие проценты. Кроме того, трансграничных издержек в этом случае не будет», — говорит он.

Одно из главных преимуществ кредита под залог ценных бумаг — более низкие процентные ставки по сравнению с необеспеченными потребительскими кредитами. Ставки по обеспеченным ценными бумагами займам колеблются в пределах 11–20%, в то время как по необеспеченным кредитам они достигают 30% без учета различных комиссий. Для каждой бумаги банк определяет величину залогового дисконта — разницу между ее реальной рыночной стоимостью и принимаемой в залог. К примеру, если рыночная стоимость акции составляет 100 руб., а дисконт — 50%, то заемщик получит на руки 50 руб. Размер процентной ставки и дисконта, как правило, варьируется в зависимости от бумаги и срока займа. Чем бумага ликвиднее и чем меньше срок кредитования, тем ниже ставка и дисконт.

Отдать, чтобы получить



Для начала потенциальный заемщик должен получить положительный ответ банка, что тот примет его бумаги в обеспечение по кредиту. «Ответ, как правило, дается в течение дня в устной форме», — отмечает руководитель отдела кредитования под залог ценных бумаг ИБ «Финам» Евгений Пикалов. Для того чтобы получить деньги, необходимо предъявить паспорт, а также документ, подтверждающий право собственности на передаваемые в залог ценные бумаги из депозитария банка. Таким образом, заемщику придется перевести туда свои бумаги. «Клиент едет в депозитарий или регистратор, где хранятся его бумаги, и делает передаточное распоряжение на перевод бумаг на свой депозитарный счет, заранее открытый в депозитарии банка. Видя на счету клиента бумаги, банк начинает подготовку документов», — говорит Евгений Пикалов. Ценные бумаги являются гарантом платежеспособности клиента, поэтому в большинстве случаев ему не нужно представлять справку, подтверждающую доходы. При этом возраст заемщика должен быть не меньше 18, но не больше 60–65 лет.

Оформление кредита может занимать от одного до нескольких рабочих дней. «При оформлении в залог “голубых фишек” и других ликвидных бумаг происходит подписание кредитного договора. Бумаги клиента переводятся на залоговый раздел его счета, и совершать какие-либо операции с ними, например по выводу, становится невозможно. Что касается неликвидных бумаг, то в этом случае оформляется договор репо. Таким образом, бумаги переходят в собственность банка. Когда заемщик расплачивается, по второй сделке репо бумаги возвращаются на его счет», — рассказывает Евгений Пикалов.

Банк устанавливает допустимый предел отклонения текущей рыночной стоимости бумаги от ее цены на момент оформления в залог. «В случае падения текущей стоимости ценной бумаги на эту величину заемщик должен либо оформить дополнительный залог, либо погасить соответствующую часть задолженности по кредиту с учетом начисленных процентов досрочно», — говорит Ирина Кукарская. При невыполнении этого требования банк имеет право принудительно продать акции клиента. В то же время в случае существенного роста рыночной стоимости заложенных бумаг банк может возвратить заемщику их часть, добавляет Ирина Кукарская.

Максимальный срок кредитования под залог ценных бумаг составляет 12 месяцев. «Более долгосрочные кредиты рискованны для банка, поскольку трудно спрогнозировать, что будет с ценой акций в будущем на нашем высоковолатильном рынке. Однако если стоимость бумаги остается прежней или растет, то банк не откажет заемщику в пролонгации кредита», — говорит Евгений Пикалов. «Короткий срок не дает потребителю продукта забыть, что у него лежит обеспечение. Он будет следить за рынком — достаточно ли его залога или нет», — добавляет Александр Щеглов.



Некоторые банки допускают досрочное погашение кредита. Кроме того, в некоторых случаях при желании заемщик может зафиксировать прибыль или убытки, продав бумаги, находящиеся в залоге. «Если в залоге находятся ликвидные бумаги, то эта операция займет один день. Клиент приезжает в банк, подает заявление на вывод со своего брокерского счета денежных средств, которых, по сути, там еще нет. Далее клиент подписывает поручение на разблокировку ценных бумаг. “С голоса” через трейдера клиент продает бумаги. Как только на его счету появляются деньги, сумма долга блокируется и выводится на погашение кредита. По неликвидным бумагам, по которым заключаются сделки репо, процедура иная. Сделка может занять несколько дней. Клиент должен найти покупателя на свои бумаги и договориться с ним о сделке с предоплатой. Мы рассчитываем, что сделка должна быть совершена, например, через четыре-пять дней. На этот день мы рассчитываем полную (проценты плюс основной долг) оплату по договору репо. Клиент получает деньги, которые тут же уходят в счет оплаты по договору репо, мы переводим бумаги на счет клиента, он поставляет бумаги контрагенту», — рассказывает Евгений Пикалов.

За просрочку по выплате кредита на клиента налагаются штрафы. Однако банк не будет до бесконечности ждать, пока заемщик вернет деньги. Когда становится понятно, что он не собирается их возвращать, банк рассчитывает полную сумму долга, включая штрафы, а затем продает ровно столько бумаг, сколько должно хватить на погашение кредита, остальное возвращает клиенту. «Заемщик отвечает перед банком не только предметом залога, но и всем своим имуществом. Если реализация залога не покроет долга перед банком, последний в судебном порядке будет добиваться реализации остального имущества должника», — предупреждает Ирина Кукарская.

Не для масс

В принципе в кредитной политике любого банка есть кредитование под залог ценных бумаг, отмечает заместитель председателя правления Банка корпоративного финансирования Сергей Павлов. «Любой банк дает такие кредиты. Вопрос в бумагах и контрагентах», — говорит он. Как показали звонки в ряд банков, на сайтах которых сообщается о данном продукте, предоставление займа под залог ценных бумаг физическим лицам — не самая популярная услуга. Так, сотрудник call-центра одного из банков сказал, что не может сообщить мне о деталях кредитования, в другом банке — около десяти минут переключали с одного менеджера на другого, в результате звонок сорвался, в третьем — посоветовали прийти за разъяснениями в отделение банка, в четвертом заявили, что у них нет ответственного лица по данному продукту. «Для банков кредит под залог ценных бумаг — услуга не массовая. Любое продвижение услуг стоит денег — должен быть заложен рекламный, маркетинговый бюджет. По этой причине в первую очередь банки продвигают массовые продукты, например кредитные карты, экспресс-кредиты и т. п. Займы под залог ценных бумаг ориентированы на достаточно узкую категорию лиц, поскольку не так много людей владеют крупными пакетами ценных бумаг», — объясняет Александр Щеглов. Как признался сотрудник одного из банков, в настоящее время спрос на кредиты под залог ценных бумаг невелик: закладывают свои длинные инвестиции главным образом «старые» клиенты, которые хотят получить деньги для активной торговли.