Пайщикам готовят крупные убытки: ФСФР хочет переоценить дефолтные облигации в портфелях ПИФов по рыночной цене

По новым правилам, которые планирует ввести ФСФР, дефолтные облигации в портфелях ПИФов и НПФ должны оцениваться исходя из цены последней рыночной сделки с ними. Руководитель пресс-службы Светлана Швецова подтвердила, что проект документа в настоящее время находится в Минюсте на согласовании. Как пояснил президент «Национальной лиги управляющих» Дмитрий Александров, новые правила оценки могут начать действовать уже в первой половине сентября.



За последние два месяца это уже второй вариант схемы оценки, предложенный регулятором. В начале июля управляющим компаниям предлагалось считать стоимость дефолтных бумаг равной номиналу до того момента, когда эмитент либо погасит свои обязательства, либо официально станет банкротом. До этого у управляющих компаний не было единых стандартов, и каждая УК оценивала просроченные обязательства так, как считала правильным. И хотя документ тогда имел статус проекта приказа, многие управляющие не замедлили воспользоваться рекомендациями – судя по тому, что уже в первой половине июля фонды облигаций заняли 6 из 10 первых позиций по доходности, а по итогам июля количество ОПИФов облигаций, показывающих отрицательную доходность по итогам месяца, сократилось с 27 до 8. По мнению экспертов, резкий рост доходности фондов с самой консервативной стратегией в большинстве случаев связан именно с переоценкой дефолтных бумаг по номиналу.



Впечатленные результатами розничные инвесторы стали активно перекладываться в облигационные фонды: за первые две недели июля ОПИФы облигаций привлекли 200 млн рублей, в то время как из всех остальных фондов пайщики вывели совокупно более 400 млн рублей. Свежеиспеченные пайщики облигационных ПИФов могут наиболее сильно пострадать, если дефолтные облигации (которых в портфелях практически каждого ОПИФа облигаций по 10 – 20%) будут оцениваться по рыночной стоимости, которая обычно составляет от 2 до 10% от номинала. В этом случае котировки паев одномоментно «грохнутся», уничтожив всю «заработанную» фондами с начала июля доходность. Хотя вполне возможно, что новые правила игры позволят управляющим компаниям вести себя в отношении дефолтных бондов более гибко, «корректируя» их рыночные котировки подставными сделками. В любом случае, лучший способ застраховаться от убытков – продать паи облигационных фондов еще до вступления приказа в действие. После переоценки можно и снова купить.