Экономика продолжает падать. Аналитика от Райффайзенбанка

Экономические показатели февраля оказались нисколько не лучше январской статистики.

Падение строительства продолжилось, а рост обрабатывающей промышленности был незначительным, учитывая сильное сокращение выпуска в январе.

После резкого роста в декабре 2009 – январе 2010 произошло снижение розничного оборота. Одной из немногих позитивных новостей в статистике Росстата было то, что неожиданно резкий всплеск безработицы в начале года, похоже, оказался разовым явлением. В целом, мы можем заключить, что негативные тенденции в экономике продолжаются, и рост ВВП за первый квартал /к предыдущему/ с большой вероятностью будет отрицательным.

В январе-феврале 2010 года объемы выпуска в строительстве были на 10% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, когда наблюдался пик кризиса в отрасли. Мы уже отмечали, что столь серьезный спад в строительстве мог быть вызван холодной погодой нехарактерной для предыдущих лет. Строительные компании подтвердили нам, что им пришлось останавливать работу в эти два месяца не только из-за низких температур января, но и из-за сильных снегопадов в феврале. Возможно, в марте, погодные условия которого были более благоприятными, мы увидим восстановление в отрасли. Вместе с тем, для того, чтобы вернуть объемы выпуска хотя бы на уровень лета 2009 года, рост строительства в марте должен быть достаточно сильным.

В большинстве отраслей обрабатывающей промышленности в феврале был зафиксирован рост. Однако необходимо отметить, что восстановление выпуска происходило после глубокого январского спада, и не во всех отраслях падение было полностью отыграно. Мы обращаем внимание, что объемы производства стройматериалов и деревянных и металлических стройконструкций по-прежнему находятся на низком уровне и никоим образом не указывают на скорое восстановление в строительстве. Вместе с тем экспортные сегменты химической, деревообрабатывающей и металлургической промышленности чувствуют себя неплохо. Объемы грузооборота падают уже третий месяц подряд.

В феврале после двух месяцев резкого роста было зафиксировано достаточно сильное падение розничного оборота. Возможно, что оживление торговли в декабре-январе было связано с повышением пенсий, которое происходило в это время. При этом реальная заработная плата фактически не растет /рост 0.5% в декабре 2009 - феврале 2010 с исключением сезонности/. В прошлом месяце произошло резкое падение числа безработных, которое полностью компенсировало всплеск безработицы в январе. Уровень безработицы с исключением сезонности стабилизировался, начиная с сентября 2009 года.

Таким образом, большинство индикаторов указывает на то, что в январе-феврале 2010 года уровень выпуска в экономике был ниже, чем в четвертом квартале. Если не произойдет серьезного восстановления в марте, то рост ВВП в первом квартале относительно четвертого будет отрицательным. Мы констатируем, что процессы, происходящие в российской экономике, имеют все признаки double-dip recession – рост экономики на восстановлении запасов и экспорта закончился, а других драйверов пока не появилось. Определенные надежды мы возлагаем на госпрограмму по стимулированию продаж автомобилей, однако вполне вероятно, что и она не окажет долгосрочного эффекта на рост экономики".

Другие материалы: