Страшный сон инвестора

Управляющий фонда Prostor Capital Алексей Соловьев рассказал, от чего инвесторы просыпаются ночью в холодном поту.

Стартаперы представляют себе инвесторов и управляющих венчурными фондами роботами-андроидами, мешками с деньгами, которые нужно из них достать. Инвесторы говорят с молодыми предпринимателями на непонятном языке экономики, отлично зная, чего боятся стартаперы и куда нажать, чтобы повлиять на СЕО проекта. Но есть вещи, которых боятся и инвесторы,— риски, сама мысль о которых может испортить настроение.

О том, чем рискуют управляющие инвестиционными фондами, чего боятся и как пытаются застраховаться, рассказал управляющий венчурным фондом Prostor Capital Алексей Соловьев. «Венчурный бизнес рискован по определению,— говорит он.— Работать в этой сфере и не уметь рисковать, наверное, и есть самый большой риск». Он уверяет, что хорошо спит по ночам. Но есть ситуации, которые способны нарушить покой и сон любого инвестора.

Кошмар первый: полный банкрот

— Когда придет срок подводить итоги, окажется, что портфолио управляющего венчурным фондом не выросло и его нельзя продать. Ни один проект не «выстрелил». Это крест на карьере любого управляющего, удар по репутации, после чего можно спокойно идти подавать гамбургеры. Это профессиональная смерть, никто и никогда больше не доверит такому управленцу деньги. Один или два «не взлетевших» проекта пережить можно, но если не «выстрелил» ни один — это конец.

Не уверен, что в истории венчурного рынка были подобные прецеденты: все-таки ошибиться в 100% из 100% — это надо постараться. Избежать такого развития событий можно только за счет адекватной оценки собственных профессиональных возможностей. Не уверен в собственных силах — бери в команду опытных экспертов, которые помогут правильно оценить и риски, и перспективы.

Кошмар второй: отодвигающийся горизонт

— Это ситуация, когда ты не можешь не дать денег. Стартапер приходит и говорит: вы инвестировали в нас $2,5 млн, мы обещали за год привести миллион пользователей, но мы прошли треть пути — у нас всего 300 000. Нам нужно еще $5 млн, и тогда мы достигнем результатов. И вот тогда возникает одна из самых сложных ситуаций для инвестора, потому что хороши и идея, и команда, и рынок вроде бы есть... Иначе бы ты не инвестировал в этот проект вообще. Но одно дело — вложить $2,5 млн, и совсем другое — в три раза больше, потому что ты несешь ответственность перед всеми limited partners (соинвесторами фонда, которые вкладывают свои деньги.— ДС).

Такие ситуации, скорее всего, результат неправильной оценки на старте. Какой-то из трех факторов (команда, идея, рынок) оказался переоценен. Например, потенциал рынка действительно отличный, а команда «не дотянула». Или наоборот. Управлять этим риском можно с помощью системного контроля всех запланированных показателей. В любом случае нельзя пускать ситуацию на самотек даже в случае с суперопытной командой.

Кошмар третий: потеря лидера

— СЕО хорошего проекта перегорел, опустил руки, ушел в запой или вообще исчез. Это ситуация, близкая к катастрофе. Ведь обычно СЕО — главный драйвер проекта, без которого ничего не произойдет. Хуже всего, когда это отличный предприниматель с отличным проектом, у которого есть все шансы на успех. Просто в какой-то момент человек сам себя загнал в угол.

Предсказать подобную ситуацию очень сложно. Такой срыв может случиться с каждым, независимо от пола, возраста, опыта и устойчивости нервной системы. Из этой ситуации есть лишь один выход: вовремя отследить ее и либо постараться общими усилиями исправить (например, перераспределив функции внутри проекта), либо, если ситуация критическая, поменять лидера. На самом деле нужно всеми силами избегать второго варианта: «выгонять» лидера из проекта опасно, это может сказаться на боевом духе остальных. Просто нужно дать ему передышку, переложить ответственность на другого, в общем, как-то восстановить баланс. Возможно, он через какое-то время придет в себя и сможет вернуться в строй.

Кошмар четвертый: глобальный кризис

— В портфеле limited partners венчурные инвестиции составляют не больше 5%. Если начинаются глобальные проблемы, именно такие проекты закрываются первыми. Венчурное инвестирование для многих — сопутствующий основному бизнес, и он отключается сразу. Тогда не только придется сворачивать деятельность фонда и искать новую работу, но и объяснять руководителям проектов, что денег больше не будет и им нужно либо закрываться, либо искать нового инвестора, либо продолжать своими силами.